无论是美股还是全球投资者，在特朗普上台的第一周，似乎都显得颇为兴奋……

科技股占比较高的纳斯达克综合指数本周也上涨了1.7%，蓝筹股指数道琼斯工业平均指数更是上涨了2.2%。

追踪全球一篮子股票的先锋全球股票ETF已连续九天上涨。道琼斯市场数据显示，这是该ETF自2008年开始交易以来最长的连续上涨。英国和德国的基准指数本周均接近了历史最高点，日经225指数走高3.9%，墨西哥也大涨了5%左右。

不少业内人士表示，特朗普在就任总统后的第一周里确实在忙不迭地兑现他的许多竞选承诺：签署了一项又一项行政命令、举行临时记者会、在镜头前炫耀实力、在美国各地穿梭，但

许多投资者表示，他们乐观地认为特朗普新政府将放松监管，为交易创造更友好的环境，从而推动过去两年来已经高涨的金融市场。 同时在上台后的首周，特朗普虽然还是对多国发出了关税威胁，但并没有马上付诸于行动——更多似乎将之作为了谈判筹码，这也令人们长舒了一口气。

“大选之后，偏好美国资产很快成为了市场的一致立场，但在特朗普上任后第一周未做新的正式关税声明，我们看到市场对于国际股市和非美货币的情绪改善，”EP Wealth Advisors投资董事总经理Adam Phillips表示，“美国优先交易在这一周稍作休息。”

许多美国散户投资者也表示，他们对股市的信心也越来越足。美国个人投资者协会的数据显示，表示对股市持乐观态度的个人投资者比例，从前一周的25%大幅上升至了43%。

在特朗普宣誓就职后不久，全球科技界几位最杰出的人物到站到了他的身边，宣布将在美国投资5000亿美元建设人工智能基础设施，即所谓的“星际之门”项目。这一举措进一步助推了过去两年投资者最喜欢的主题AI，并带动甲骨文、英伟达和Arm的股价大幅上涨——甲骨文股价本周上涨了14%，英伟达上涨了3.6%，Arm上涨了8.9%。

许多基金经理原本就对2025年美国经济前景充满信心：美国国内劳动力市场一直表现活跃，最新就业报告显示，去年年底失业率为4.1%，仍接近历史低位；通胀率也整体在稳步下降。

Draho写道，“美国经济正处于中期蓬勃发展的阶段，而且这种势头很可能至少持续一年。”

一些新兴市场货币兑美元的涨幅最大——哥伦比亚披索、匈牙利福林和波兰兹罗提涨幅均超过3%。这些押注背后的逻辑是：白宫的贸易威胁至少从目前来看主要只是一项谈判工具，目的是迫使各国做出让步。

In Touch Capital驻伦敦策略师 Bernd Berg表示，“随着关税担忧缓解和波动性减弱，套利需求重新出现。高收益的拉丁美洲货币在去年遭受抛售后获利最多。”

在最近几周因担心新政府的议程将扩大政府举债并推高通胀而遭遇重创后，美债价格本周的变动微乎其微。10年期美债收益率率与一周前相比几乎持平，变动幅度为去年9月以来的最小。

特朗普新政府的一系列议程——例如减税、大规模放松监管、治理移民等，依然正给痴迷于通胀走向的市场带来着不确定性。而议程中所蕴含的许多彼此矛盾的目标，也难免给投资者带来困惑。例如，大规模驱逐无证移民本身便会与在不引发通胀的情况下促进经济成长的目标相冲突。

一些投资者已表示，他们近来对利率走势越来越感到担忧。许多投资者已经降低了美联储今年降息的预期，目前正在考虑关税和美国高额预算赤字将如何影响美联储的走势。美联储将于下周召开今年的首场议息会议。

Baker Boyer首席投资官John Cunnison表示，过去一年他的投资组合中积累了现金，目前正在考虑将现金投资于何处，尤其是债券市场。当前股市对他来说有点贵了。 他不确定最近几周导致10年期美债收益率大幅上涨的债券抛售是否会持续下去。

“这是我们经历过的最艰难的讨论之一，”Cunnison称，“我们是否会看到利率以比一些人意识到的更快的速度上升？”

2017年，美债最初下跌、美股表现落后于海外市场，但到他的任期末尾，形势出现了逆转。

一些华尔街人士表示，如果要对特朗普重返白宫后最初几个交易日的走势做一个总结的话，那么暂时只能这么说：投资者似乎相信特朗普这位“减税总司令”将是美国企业的密友，而对海外公司来说，特朗普也许没有他们想象的那么可怕。

瑞银全球财富管理公司美国股票主管David Lefkowitz指出，特朗普去年赢得大选，很大程度上是因为美国人对拜登政府上台后不久出现的通胀飙升感到焦虑。这可能正使得特朗普对征收关税持谨慎态度，因为“进一步刺激物价上涨的政策在政治上不会受欢迎"。