北京时间周四凌晨，美联储按照惯例在7月议息会议前两周，发布了记载12家地方联储系统经济状况和轶事的《褐皮书》。随着鲍威尔等一众官员将高利率坚持接近一年时间，美国经济增速放缓、消费降级等现象正变得更加普遍。

（来源：美联储）非常凑巧的是，面对特朗普“不准降息”的威胁，多位美联储官员也在周三公开畅谈降息前景。

在例行公事的总结中，《褐皮书》表示在上一个报告期内，

这份报告中最大的变化是，

美国的企业也普遍预期，经济增速放缓将会持续下去。报告称，由于对即将到来的选举、国内政策、地缘政治冲突和通货膨胀感到不确定性，

从各个区域上报的经济故事中，也能看出美国的企业、劳动者/消费者，在通胀和经济放缓的泥潭中越陷越深。报告称，几乎每个地区都报告诸如“零售商打折处理商品”、“消费者只购买必需品，消费降级、购买更少商品，或者四处寻找更便宜的商品”。

除了这种共性问题外，各个区域也提到自己的独特状况。例如波士顿联储表示，办公楼物业前景进一步恶化，当地联系人预期未来12个月法拍数量将显著增加。纽约联储报告称，当地托儿所太贵/进不去，导致一些劳动者只能留在家里照顾小孩。克利夫兰联储则分享称，当地有大型零售商指出，低收入消费者已经转而去其他价格更低的超市了。

尽管美国前总统特朗普气势汹汹地表示不希望美联储在11月大选前降息，但

根据当前市场普遍预期，两周后的美联储政策会议仍将维持不降息，但9月份会议大概率将启动降息，那也是11月5日大选前的最后一次议息会议。

沃勒周三在密苏里州的演讲中表示：“尽管我不认为我们已经到达最终目的地，但我相信我们正逐渐接近需要降息的时机。”

威廉姆斯则对媒体表示，过去三个月的通胀数据“让我们更接近正在寻找的通胀下降趋势”。

以9月17-18日的会议为节点，到那时前美联储官员们还能看到两个月的通胀和就业数据。沃勒直言，