周三，英伟达(NVDA.US)等AI巨头们股价狂跌。未来，华尔街依然看好AI热潮，但将目光锁定在今年以来涨势远不如英伟达的英特尔(INTC.US)与AMD(AMD.US)等“AI后进者们”。相比于英伟达、美光科技，以及博通等今年以来动辄60%以上涨幅的热门芯片巨头，英特尔与AMD这两大芯片巨头股价则显得疲软得多。

这里的后进者并非指它们在AI技术方面处于发展落后态势比如全球AI芯片领导者英伟达在数据中心AI芯片领域份额接近90%，AMD份额则远远不及英伟达，

苹果是否属于“AI后进者”则存在一定争议，一方面它属于“七大科技巨头”，股价层面有过分透支预期的可能性，另一方面它布局AI大模型的时间确实非常晚，但是凭借强大的iOS生态有望借助AI智能手机实现在大模型份额方面与OpenAI“平起平坐”。

甚至有经济学家预言，基于AI技术发展的乐观情绪推动下的额外多重扩张预期，将推动美股基准指数——标普500指数在2025年创下7000点这一历史峰值。

华尔街投资机构押注，

占据标普500指数高额权重的美股七大科技巨头，即“Magnificent 7”，包括：苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及MetaPlatforms。全球投资者们在2023年全年以及2024年上半年持续蜂拥而至七大科技巨头，他们纷纷押注，在全球企业纷纷斥巨资布局生成式AI的这股狂热浪潮之下，由于苹果和谷歌等科技巨头们的庞大市场规模和财务实力，它们处于利用人工智能技术扩展营收的最佳位置。

MeliusResearch强调，包括英特尔、AMD和IBM，甚至苹果在内的这些科技公司均全面涉足人工智能领域，但在2023年以及今年上半年未能赶上人工智能领域最大赢家，比如英伟达的无与伦比涨幅。

过去一个月，英特尔、AMD和IBM这三家公司的股价表现明显优于科技巨头，而人工智能的代表龙头英伟达等科技巨头同期的股价表现则略有下滑。

可以想象的是，奉行贸易保护政策、迫切希望高端制造业回流美国本土的“懂王”如果成功上台，未来对于英特尔的补贴支持力度或将不断升级。

“AI后进者们”迎来这一强大趋势助力：美股投资风格切换

至关重要的是，不仅在股价涨幅、市场情绪和盈利预期方面处于优势，“AI后进者们”业绩预期门槛也非常低，

近期表现强劲的美股小盘股远超七大科技巨头。毕竟巨头们估值已经非常高，

追踪小型科技股的指数周二上涨3%，创下去年12月以来的最大单日涨幅，而大型科技股指数下跌0.4%。尽管今年大盘股仍是表现出众的决定性因素，但过去一个月小盘股受到青睐。小盘科技股指数上涨了10%以上，而大型股的涨幅仅仅为3.8%。

Melius分析师本•雷茨(BenReitzes)在近日发布的一份报告中写道:“我们相信，市场对于那些半导体、硬件以及软件行业的预期较低的企业将出现‘追赶’交易行情，即涨势追赶那些估值高企的行业领军者。”他补充表示，类似的情况在2023年也出现过，上半年“弱势企业”在下半年股价表现良好。

值得注意的是，雷茨将七大科技巨头之一的苹果列入了“AI后进者”名单。自4月份以来，这家消费电子巨头的股价一直在稳步上涨，尤其自从苹果展示了人们期待已久的智能手机人工智能功能以来，股价一直尤为强劲。

来自Baird的科技板块策略团队表示，”

Baird还特别提到了其他他认为会从这一交易中受益的股票，包括软件公司F5 Inc.、电子测量仪器公司Keysight TechnologiesInc.，以及半导体相关公司Diodes Inc.、Coherent Corp.、Lumentum Holdings Inc.和Aehr TestSystems。

今年上半年，英伟达、微软以及谷歌等大型科技股推高了整个美股市场，这些公司的估值也来到了历史高位，使它们的涨势在2024年剩下的时间里面临更艰难的处境。花旗集团(Citigroup)的策略团队近期建议投资者们对于这些科技巨头实行获利了结策略，并“在整个价值链中重新平衡更广泛的人工智能股票”。

BloombergIntelligence预测数据显示，七大科技巨头利润增幅将大幅放缓。与此同时，

若“懂王”归来，英特尔将是下半年最大AI赢家?

投资者们普遍认为特朗普遇袭事件可能将成为美国大选的最重要转折点之一，全面强化特朗普的政治领袖形象，尤其在支持者们心中，他被视为美国历史性的英雄之一，甚至有媒体将他与罗斯福相提并论。甚至在一些共和党支持者看来，特朗普在“上帝庇佑”之下躲过子弹，意味着下一任总统非他莫属。相比之下，来自民主党的对手——现任总统拜登的在临场反应、演讲逻辑甚至党内支持率等方面的弱点更为凸显。

美国2024大选预测平台Polymarket显示，特朗普在11月大选中获胜的概率在遭遇枪击事件后飙升约10个百分点，达到70%。而其竞争对手拜登的胜选概率则进一步跌至18%。

因此，特朗普胜选已经成为多数投资者的基本共识，而从最新的消息来看，有着“懂王”称号特朗普在贸易保护主义政策方面可能相比于2016年他上台时以及拜登政府时期更加猛烈。

也许，市场已经开始定价“懂王”上台后英特尔可能成为最大赢家之一，以及定价“AI后进者”之一的英特尔在下半年有望凭借廉价股价和低估值以及AI标签来吸引越来越多资金，其股价涨势有望引领整个美股芯片板块。

Melius在研报中指出，。与此同时微软即将在其“Copilot+ PC”中推出“Recall”功能，Melius表示这可能是最接近杀手级应用所带来的升级理由。

英特尔全新推出的酷睿Ultra 处理器将AI专用的神经处理单元(NPU)与ArcGPU集成至CPU，其中NPU专门用于AI推理任务加速，这一款集成CPU+NPU+GPU的中央处理器被设计为公司“最高效的处理器”，标志着AIPC时代正式到来。英特尔面向笔记本电脑的 Lunar Lake 处理器拟定于 2024 年下半年上市，这款芯片具有“全新的低功耗架构以及显著的 IPC改进”，GPU 和 NPU模块的AI数据处理性能则比Meteor Lake 高出三倍。

研究机构Canalys最新预测数据显示，