• 随着通胀压力缓解，各国央行开始考虑降息，其中欧洲央行自2016年以来首次降息。
• 尽管美联储可能降息，但美国大选的时间点可能会让美联储的决策变得更为复杂。
• 今年夏天，得益于历史上表现强劲的选举年以及芯片行业的蓬勃发展，股市呈现出利好态势。
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英为财情Investing.com - 欧洲央行上周将利率下调了25个基点至4.25%，系该行自2016年以来首次降息。此次降息前通货膨胀率显著下降，目前的通胀率已不到去年的一半。

然而，欧洲央行对于进一步降息的热情似乎有所降低。尽管央行略微上调了对2024年和2025年的通胀预期，但预计要到2026年才能达到通胀目标。

这导致市场对7月和9月是否会进一步降息产生了疑问，甚至有人对今年内是否还有可能降息表示怀疑。

与此同时，美联储面临着一个特殊的挑战——其降息决策恰逢11月的美国总统大选。

从历史角度看，美联储在选举期间通常会保持相对独立，但鉴于通胀停滞不前，可能很难证明在9月份降息是合理的。

由于大选带来的市场波动加剧，美联储也可能避免在11月做出任何重大决策。因此，12月成为了最有可能降息的时机。

利率下降将为市场带来了多方面的好处：

1. 贷款成本更低：企业能够以更低的成本借入资金，为项目和投资腾出更多可用资金。
2. 债务负担减轻：降低现有债务的偿还成本，有助于改善公司的整体财务状况。
3. 刺激经济活动：低利率环境可以激发市场活力，进而提升企业收入。
4. 投资偏好转变：传统储蓄产品收益下降，可能促使投资者将目光转向股市，进而可能推动股价上涨。

从历史数据来看，市场通常对降息反应积极。而目前，除了降息预期外，股市还受到其他积极因素的影响。

标准普尔500指数走势图，来源：英为财情Investing.com

尽管人工智能的热潮已经推高了股价，使得标准普尔500指数的市盈率达到了24.3，为三年来的高位（相较于2023年的20.5上涨了19%），惟仍有多个因素显示，今年余下期间市场前景依然乐观，尤其是在通常市场表现平淡的夏季。

以下是今年除降息外，有利于美股上升的四个因素：

1. 大选年的推升效应：不同于常规的夏季市场情况，美国大选年的市场表现历来强劲。实际上，大选年的夏季往往是市场表现最佳的时段！
2. 5月份表现强劲通常预示后续亦将上升：从历史数据来看，当标准普尔500指数在5月份实现接近5%的涨幅时，如今年情况所示，6月份市场上升的概率达到80%，且平均回报率为1%。在这种情况下，今年剩余时间的平均回报率也有望为正。
3. 至年中实现两位数升幅往往意味着进一步上升：标准普尔500指数今年迄今近10%的升幅亦是积极的讯号。根据历史数据，当该指数在5月底前实现两位数升幅时，余下几个月的平均增幅可达8.8%。
4. 标准普尔500指数成分股公司预期利润率表现强劲：对未来市场表现态度乐观的迹象是——75%的标准普尔500指数成分股公司预计明年毛利率将有所提升。这表明这些企业具备良好的盈利能力，有助于维持投资者的信心。

芯片股在标准普尔500指数中的权重首次超过了软件板块，成为权重最大的行业。这一转变彰显了投资者对于芯片行业在人工智能(AI)崛起中的坚定信心。

以下是值得关注的原因：

• 芯片股飙升：芯片行业的基准基金iShares Semiconductor ETF (NASDAQ:SOXX)在2024年迄今已上升23%，而在过去的一年里更是飙升了惊人的48%。
• 主导标准普尔500指数：目前，芯片板块在标准普尔500指数中的权重已高达11%，相较于2014年初的2%提升显著。这也创下了芯片行业在该指数中的历史最高权重。

费城半导体指数走势图，来源：英为财情Investing.com

若有意投资半导体股的后续升势，以下有两种主要方式可供选择：

• 个股投资：可购买领先的芯片公司股票，如应用材料(NASDAQ: AMAT)、科磊(NASDAQ:KLAC)、英伟达(NASDAQ: NVDA)、英特尔(NASDAQ:INTC)、美光(NASDAQ: MU)、AMD (NASDAQ: AMD)、阿斯麦(AS: ASML) (NASDAQ:ASML)、高通(NASDAQ:QCOM)、台积电(NYSE:TSM)(TW:2330)、Analog Devices (NASDAQ: ADI)、安森美半导体(NASDAQ: ON)或英飞凌技术(OTC:IFNNY)(ETR: IFXGn)等。
• 行业ETF：若追求更简单、快捷且可能成本更低的投资方式，可考虑投资专注于半导体行业的交易所交易基金（ETF）。这类ETF持有一篮子芯片公司股票，能够实时实现多样化投资并降低风险。一些备受推崇的选择包括Invesco PHLX Semiconductor (NASDAQ:SOXQ)和VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ:SMH)。

标普500指数 Vs.半导体ETF

上图中，我们对比了标准普尔500指数（红线）和费城半导体指数（蓝线）的表现。显而易见，芯片制造商的表现明显优于大盘，突显了其强劲的回报。

看涨情绪，也就是预计未来六个月内股价会上涨的比例，为39%，仍然高于37.5%的历史平均水平。

而看跌情绪，即预计股价在未来六个月会下跌的比例，占到了32%，略高于31%的历史平均水平。

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编译：刘川

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