年初至今，标普500在降息临近和英伟达等AI股业绩超预期的带领下，再创新高。
但远跑输给标普3%的正收益，特斯拉成为美股表现最弱的权重股。
当每家AI股都在创新高时，常提及AI的特斯拉却沾不上边，画大饼被证伪的马斯克，又一次被投资者推到风口浪尖。
有意思的是，现在的处境类似于过往每次创造大回报时的特斯拉，而这是不是一个值得低位加仓的机会呢？
虽然2023年特斯拉完成了年销售180万台的目标，但还是以连续降价的方式所达标的，因此23Q4的营收只为252亿美元，同比增长3.5%，明显差于预期的256亿美元。
通过降价完成销售任务，营收增速低的已知消息，而市场更关心的毛利率，在本季度更是拉胯，经营利润只有21亿美元，相比22年Q4未降价前，利润几乎缩水了一半，经营利润来到8.2%的水平，低于预期。
整体毛利率只有17.6%，低于预期的18.1%，汽车业务毛利率18.9%，低于预期的19.7%，毛利率即是反映出降价带来的压力过大。
马斯克在电话会上提到，正在投建新的造车平台，这是最领先的造车平台，将在2025年投产更低价位的车型，新车型生产代号为“Redwood”，但2024年的汽车增长率会低于2023年的增长。
甚至悲观点来说，若新车型在2025年底未能推出，消费者可能会选择其他品牌的车。但这也只是初步时间点，仍不是最终时间，越晚推出对消费者的吸引力越低，因为同行们都在进步，且价格往低走。
另外，马斯克提到Cybertruck不会因为4680电池产能受限，意思是Cybertruck的产能强于4680，而4680跟不上，这段话马斯克暴露了一个隐患。
可以在Cybertruck上市后的配置中能看出，与几年前宣传的电池容量差了不少，这就说明当4680产能不足时，使用了普通的电池来替代。
而这50倍的PE，还带有价格战，毛利率继续下滑的可能性存在，无疑还是过贵的。
所以，昨日摩根士丹利表示，特斯拉2024年的利润可能会进一步下调，如果马斯克不给出销量或利润率的指引，会将2024年和2025年的盈利预期下调10-15%，之前是预期下滑5%。
那么，这也侧面说明，现在马斯克陷入了困境之中，之前提到的大饼都没吃上，对新的一年也没有太多的愿景，可能自己都看的不太清楚。
首先，近期特斯拉跌去20%，主要是市场猜测这份财报并不好，且
从23Q4财报来看，特斯拉目前遇到的问题，与2022年底几乎一致，甚至现在的情况比之前更差。之前至少马斯克画大饼，市场还半信半疑，但现在大多数人都是不相信的，尤其是在今年中国市场竞争更加激烈下。
那么，
1、FSD自动驾驶能否顺利推行。
若想毛利率回升，即需要新的业务增长曲线，FSD的付费模式。
假设FSD售价为1.2万，全球渗透率30%，销量550万，FSD收入200亿，乐观地参考NVDA
2026年15倍PS，FSD值3000亿美元。所以假设中性来看，FSD还是一个很关键的业务。
虽然此前有爆料称国内已经收到FSD版本推送，但似乎是谣传。
昨夜马斯克在电话会上表示，FSD V12版本，将在几周后给40万名用户推送，而在V12之前，FSD也没有特别大的质的飞跃，所以新版本的推出是一个考量。
悲观来看，
因为马斯克在2018年的股权激励计划已经全部达标了。投资者认为随着马斯克管理的公司越来越多，他逐渐失去了对特斯拉初始的激情，希望董事会可以给马斯克新的激励，绑定马斯克，让他带着特斯拉走的更远。
在马斯克看到这段提议之后，
猜测这个要求是因为马斯克看到Sam Altman被踢出OpenAI董事会的例子，所以想要更多的控制权。本身马斯克就是一个有很多疯狂想法的人，避免自己以后被踢出去了。
尤其是特斯拉很大一部分估值是建立在未来的FSD、AI、机器人身上，马斯克这样直接要股份，有种在威胁董事会的意思。
值得一提的是，
不过，马斯克既然提出了，很大可能这项提议会通过，且按照马斯克过往的风格，每次向董事会有什么要求，股价波动都并不小。
实际上，近三年特斯拉的走势波动十分之大，2021年至今，特斯拉近三年走势甚至是跑输给标普500的，这是常见的投资误区，只要公司优秀，就可以不顾价格随意买入的说法，在特斯拉身上并不成立。
但当然，过往特斯拉每次遇到大幅的下跌，反转时的涨幅远大于下跌。这也让一部分美股投资者称特斯拉是一只“成长中的周期股”。因为1-2年总有一次大跌给长线投资人抄底的机会。
最大的中国市场竞争激烈加大，销量环比下滑，无论是中国市场还是北美市场的库存都创下历史最高水平，股价也因此从300元一度跌至最低的101元。
在这段下跌的时间里，马斯克在筹集收购推特的现金，质押了特斯拉股票，以及食言承诺减持，使得投资者极力反对，这也加快了销量不佳引发的下跌。
例如，质疑马斯克提出一些“短期难以实现的大饼”，若不能如此实现承诺，让投资者感到不确定性加大，开始看空特斯拉。以及，马斯克在2022年的对减持承诺的食言，使得股价连连大跌。
例如，2022年10月至2023年3月期间，木头姐分批买入共25次，共买入133.5万股，按区间均价计算，约加仓了2.31亿美元。
直至马斯克决定在2023年1月进行全球大降价，刺激销量大反弹，股价也顺势从最低点101元涨近300元，木头姐也赚了一大笔，在200元开始分批抛售，成功抄底。
例如，木头姐就是一个典型的例子，特斯拉股价低迷时，每次都选择相信马斯克的决策，最后获得大的回报。但当然，这不适合所有人的操作方式。
那么，现在的特斯拉，什么时候才是底呢？
在这次财报发布后，特斯拉盘后跌破了重要的200天均线，来到190元左右，跌破了去年10月的低位，下个比较重要的支持位置是去年3月份的150-160之间，从190元跌到150-160看上去感觉很遥远，不过不要忘记今年是美国的选举大年。马斯克是一个狂热政治意见发表者，再上加上他的个人影响力，因此不排除他会被政治攻击，到时候很多负面新闻出来，股价将重现一次2022年的大跌。
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