随着生活节奏的加快，大多数年轻人更偏向于简单、便宜、又美味的快餐，披萨也就自然而然成为了年轻人外卖的首选。达美乐凭借着其“30分钟必达”的口号吸引了一大波年轻人的目光，除此之外达实股份还是知名披萨品牌在中国大陆、中国香港特别行政区和中国澳门特别行政区的独家总特许经营商，截至日前，达势股份在中国大陆14个城市拥有569家直营门店。自去年底暂缓上市计划后，拥有“全球第一”头衔的比萨达美乐旗下子公司达势股份有限公司（达美乐中国）近日发布公告称将于3月28日开始在港交所买卖。这是达势股份二探港股市场，这一次达势股份信心满满，是否能延续披萨一哥的传奇呢？

公司从2020年至2022年实现总收入分别为11.04亿元、16.11亿元、20.21亿元，复合年增长率35.30%，公司在营收增速方面还是比较不错的，，二狗哥会在后面章节进行介绍。

2020年、2021年以及2022年公司净利润分别为-2.74亿元、-4.71亿元、-2.23亿元，公司亏损情况也在逐渐缩小。

根据招股书显示，旗下门店数量由2019年的268家增长119.4%至截止2022年12月30日的588家，复合年增长速度26.86%，公司在开店速度方面还是比较克制的，并没有走那种快速铺店模式，这样的结果就是能够保证开店质量，不过容易错失市场。

    
    

按照2022年营收计，前5大参与者占据49.9%的市场分额，其中达势股份以20.21亿元成为中国披萨市场第三大披萨餐厅公司，市场份额为5.3%，市场排名第一和第二分别为必胜客和尊宝披萨，其市场份额分别为35.2%、5.6%。而在此之前的2017年、2018年、2019年、2020年以及2021年，公司的市场份额分别为1.6%、2.0%、2.4%、3.6%、4.4%，。

    
    

达美乐披萨最重要的特色就是拥有独立的外送系统，承诺30分钟必达，这也是达美乐最引以为傲的竞争优势，

按照2021年外卖销售额计，公司依然是中国的第三大披萨餐饮公司，市场份额为6.7%。市场排名第一和第二的分别是必胜客和尊宝披萨，市场份额分别为26.8%和8.4%

    
    

值得一提的是，排名第一的必胜客门店数量大约在2900家，排名第二的尊宝披萨门店数量大约在2200家，而达势股份所拥有的门店数量仅为588家，必胜客门店数量是其4.8倍，尊宝披萨是其3.74倍，但是必胜客的外卖份额是其3.8倍，尊宝披萨外卖份额已经与达势股份持平，

对于餐饮连锁企业来说，门店的数量就是公司能否成为行业霸主重要凭证。2019年、2020年、2021年、2022年公司门店数量分别为268家、363家、468家、588家，

    
    

公司目前的战略布局主要集中在新增长市场，根据往绩记录，公司超过一大半新店都是在新增长市场开设，截至2020年、2021年及2022年12月31日，其所占门店总数为39.1%、42.9%以及46.9%。值得一提的是，虽然新增长市场门店的日均销售总额尚未达到北京上海的水平，但是单店的日均销售总额增长速度却是远超北京上海门店。

根据招股书显示，2020年、2021年以及2022年，新增长市场营收总额占总营收分别为21.3%、28.8%、36.7%，新增长市场对于公司的营收贡献可谓是步步攀升，这与公司的目前的战略布局也是息息相关。

    
    

    
    

    
    
    

三、基石及保荐人分析

公司在上一次ipo就没有基石投资者，这一次依然如此。这一点还是有点意外，大股东怎么说也是全球排名第一的披萨连锁餐厅公司，想弄几个基石进来那还不是轻轻松松，只能说公司此次上市还是自信满满啊。

    
    

    
    
    

四、中签率分析

公司本次ipo香港公开发售128万股（比上次113.5万股多出了14.5万股，看来估值又跟着提高了。。。），每手100股，合计12800手，目前孖展才不到0.1倍，前一阵子港股打新行情有点转暖的1样子，只可惜最近黑天鹅事件太多，恒生指数再一次1跌破19000点，最终不会超过15倍，当然也就不会回拨，那么甲乙组各获6400手，按照3000人申购，预计一手中签率在100%，申购1手稳中一手。

    
    

    
    
    

五、新股的综合分析及评级

，公司在营收方面毋庸置疑，营收复合年增长率达到了令人的35.3％，由于公司现在还属于快速扩张阶段，因此公司一直处在亏损尚未盈利，

，达势股份的大股东达美乐披萨是全球最大披萨餐饮公司，论知名度那是响当当，但是无奈必胜客已经先入为主，

，这么大公司，达势股份居然没找基石，不知道是太自信还是资本不够看好，总而言之，没有基石的新股不是投资者不被看好，就是妖股潜质。

，市场环境最近有点凄惨啊，恒生指数好不容易站上20000点，最近又被砸下19000点，港股打新也是泥沙俱下，前景依然不容客观。

，目前公司市值在60-70亿港币之间，由于公司尚未盈利，那就只能看市销率PS，2022年公司营收20.21亿元，PS=60/20.21=2.96倍，而必胜客的母公司百胜中国的市销率为2.43倍，当然百胜中国不仅仅有必胜客还有肯德基也包含在内，我们也只能拿过来参考一下，不过在餐饮行业，达势股份这市销率确实也没啥太大吸引力，去年上市的港股本地餐饮谭仔国际，其市销率才2.39倍。

，达势股份现在以每年29.94%的扩张速度开设门店，这样的开店速度其实还是比较保守的，不稳健速度，带来的便是开店质量都普遍比较高，单店运营能力也比较高，因此只要达势股份能够继续保持这样的增速，未来门店数量起来了，营收利润那也都是水到渠成。

    
    

免责声明：

1、本文仅代表一家之言，不作为任何投资意见或建议，证券市场风云变幻、拨云诡谲，涨涨跌跌反复无常，这个还是需要谨慎处理。

2、阁下在做出任何投资判断或进行任何投资交易，一定要量力而行，根据自己的财务状况冷静处理亦或者咨询相关专业投资机构。

3、如果阁下觉得本文写的有点意思，欢迎点赞、评论、转发，笔者将不胜感激。