FX168财经报社(香港)讯 日元是2022年世界上表现最差的主要货币之一，如今正在上演“卷土重来”的戏码。因交易员押注日本央行最终将加入其他主要央行收紧货币政策的行列，周五(1月13日)，日元兑美元飙升至七个月高点。

荷兰国际集团(ING)全球市场主管Chris Turner周五在一份报告中表示，周四公布的美国12月通胀数据符合预期，这又将汇市导回主要事件，也就是日本央行政策可能有重大变化，美元/日元或许存在大量下行空间。

Turner称，此外，期权交易员已做好日元在下周日本央行政策会议后可能大幅波动的准备。

美元指数暴跌 日元强势飙升

美元/日元周五下跌1.2%，至127.67。去年10月美元/日元自1990年以来首次突破150，目前已下跌约16%。

(美元/日元走势图 来源：MarketWatch)

美元在2022年大幅走高，原因是美联储为控制通胀进行了一系列激进的加息举措，但自去年秋季以来美元一直在下跌。

衡量美元兑一篮子六种主要货币汇率的洲际交易所(ICE)美元指数较去年10月创下的20年高点下跌了10.8%。

Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler在周五的一份报告中指出，美元指数已回吐2021年6月触底反弹以来将近一半的升幅。

Chandler写道：“因外界猜测日本央行最早可能在下周的会议上进一步退出宽松货币政策，日元兑美元走高，本周上涨2.8%。”

去年12月，日本央行实际上放松了长期以来对10年期政府债券收益率设定的上限，此举震动了全球金融市场。

这一出人意料的举措被视为可能为全球最后一家维持超宽松货币政策的主要央行采取更广泛的紧缩政策指明方向，不过即将离任的日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)否认这是收紧政策的前兆。

全球投资者对日本央行可能最终放弃其作为全球主要央行中最后一个低利率锚的角色感到不安。

自那以后，日本央行面临着更大的收紧货币政策的压力。去年12月，日本央行决定允许10年期日本国债收益率从此前0.25%的上限升至0.5%，这鼓励了交易员对日本央行进行考验。

周五，日本10年期国债收益率在亚洲市场一度升至0.545%。据《华尔街日报》报道，日本央行继周四买入4.6万亿日元1年期至25年期日本国债后(这是日本央行有史以来最大的单日购债规模)，周五又买进了1.8万亿日元国债。

其它日元看涨因素

标准银行(Standard Bank)十国集团(G10)策略主管Steven Barrow周五在一份报告中说，虽然日本央行政策转变的前景是推动日元上涨的主要因素，但也有其它看涨因素需要考虑。

他写道：“中国经济复苏应会提振亚洲市场情绪，进而为日元提供进一步支撑。”

Barrow说，俄乌战争的进程也将是一个驱动因素。去年俄乌战争爆发推高能源进口成本，使日本遭受贸易条件(Terms of Trade)冲击，如果冲突没有进一步升级，将对日元构成支撑。

贸易条件是用来衡量一国出口相对于进口的获利能力的指标，反映一国对外贸易状况。

Barrow说：“在我们看来，不利的贸易条件冲击通常会导致货币走软，这一点不仅反映在日元上，其他能源进口大国货币也是如此。如果近期能源价格下跌的趋势持续下去，使贸易条件出现逆转，日元应该会升值。”

Barrow表示，相比欧元和英镑，日元兑美元的升值空间可能最大。他指出，标准银行对2023年美元/日元的目标是120。

法国兴业银行(Société Générale)策略师 Kit Juckes表示，虽然下周的日本央行决议备受关注，但该央行也有可能毫无作为，对国债收益率曲线控制政策的评估结果有可能会公布，也有可能不会。

市场仍低估了波动性？

荷兰国际集团的Turner表示，尽管如此，美元/日元仍是外汇期权市场上“最受关注的”。

Turner称：“一周隐含波动率仍处于20%的非常高水平，下周三日本央行会议的波动率被定价为高达40%，即美元/日元波动率接近1.7%。”

他说，美元/日元周四下跌2%，表明外汇期权市场可能仍低估了波动性。

Turner称：“对美元/日元的巨大兴趣是可以理解的。日本央行可能即将进行几十年来最大的政策调整。就连短期日元利率掉期也开始波动，目前处于2008年以来的最高水平(接近30个基点)！”

他表示，交易员不太可能想阻止美元/日元下跌，因此美元/日元短期目标位明确为126.50。