FX168财经报社(北美)讯 周三(2月16日)公布的会议纪要显示，美联储官员在最近一次会议上启动了计划，开始提高利率，并削减央行资产负债表上数万亿美元的债券。

一些与会官员表达了对金融稳定的担忧，称宽松的货币政策可能会带来重大风险。

他们表示，可能很快就会加息，并表示债券投资组合的平仓力度可能会很大。

会议纪要表示:“与会者认为，鉴于美联储目前持有的证券规模较高，大幅缩减资产负债表规模可能是合适的。”

美国联邦公开市场委员会(FOMC)在为期两天的会议结束后决定暂时不上调利率，但强烈暗示最早将在3月份上调利率。

尽管会议纪要的语气看似鹰派，但股市在会议纪要公布后收复了失地。

道富环球投资管理公司首席经济学家Simona Mocuta表示:“市场正确地将这些数据解读为相对于预期较为温和。”“坦白地说，我认为他们虎头蛇尾。”

过去几周，市场一直处于紧张状态，因通胀飙升，加上部分美联储官员(尤其是圣路易斯联储主席布拉德)发表的强硬言论，令交易员预计美联储今年将加息7次，每次0.25个百分点。会议纪要公布后，市场价格有所回落，目前美联储上调基准利率1.75个百分点的几率为50%。

“最近有太多的炒作，我认为每个人都准备好了纪要会采取非常鹰派的语气，而纪要更像是，‘我们当然会做到，但我们会在跑步之前先步行，’”Mocuta说。“这似乎足以让美联储加息4次。发表鹰派言论，告诉所有人，我们正在密切关注，如果我们需要做更多，我们可以做更多。”

华尔街日报评论称，会议纪要称“大多数参与者认为，联邦基金利率目标区间的上调速度可能比2015年那次更快”。这表明，官员们对于在相邻两次会议上连续加息，感到是可行的。倘若如此，这是他们自2006年以来从未做过的事情。这可能会在3月、5月和6月引发一系列加息。美联储必须权衡，更大规模的提前加息是否会给他们更大的灵活性，允许他们在今年晚些时候一旦通胀放缓，就可以放慢加息步伐，以及如此激进行动引发市场预期更大、可能更具破坏性的举措所带来的潜在风险。

彭博点评称，会议纪要表明美联储将正常地缩表，但并没有讨论具体的缩表规模、速度、或者何时开始。美联储可能会在5月份开始缩表，届时缩减200亿美元美国国债和100亿美元抵押贷款支持证券（MBS），到2022年夏季总体缩表力度加码至900亿美元/月，最终可能有必要卖出MBS。

财经金融博客Zerohedge援引金融资讯公司Newsquawk评论称，会议纪要中几乎没有市场不知道的新信息。股市和债市随后回升，可能是由于缺乏鹰派的意外，并不是因为美联储很鸽派。我们没有得到任何关于加息50个基点的明确信息，也没有得到关于资产负债表缩减的太多新信息。会议纪要强化了美联储对数据的依赖，特别是通胀数据，大多数官员们表示“如果通胀没有像他们预期的那样下降，那么以比他们目前预期更快的速度取消政策宽松是合适的”。

Miller Tabak & Co.首席市场策略师Matt Maley表示，美联储为后续更加激进地撤走刺激措施留下更多余地。但他们似乎在告诉我们，美联储不会在3月份猛烈地加息。

Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar写道，市场早已消化了美联储未来将多次加息的可能性，这就意味着，在美联储1月会议纪要发布的情况下，当前的实质性问题就在于资产负债表。何时开始量化紧缩（QT）、以多快的速度进行、何时停止？不管怎样，我们都将进入一个双倍紧缩的时期。

彭博分析师Olivia Rockeman指出，需要提醒大家的是，1月份的会议是在美国劳工统计局发布最新的CPI和PPI数据之前举行的，这两项数据都显示通胀高于经济学家的预期。

彭博分析师Chris Anstey称，你不得不假设，有关资产负债表决胜选举的讨论将是3月15日至16日FOMC会议的主要话题。有些人可能会说，美联储在这方面仍然落后。对于债券投资组合每个月应该减少多少，以及如何加速减少，没有进行详细的讨论。仅从此次的纪要来看，美联储主席鲍威尔上个月的暗示似乎是正确的，相比起3月的会议，5月的会议更有可能就（缩表）计划做出决定。

蒙特利尔银行资本市场Ian Lyngen指出，FOMC会议纪要几乎没有提供什么新内容。美联储没有讨论加息50个基点，其资产负债表计划的基调也不令人意外，这意味着“会议纪要相对于预期较为温和”，其结果是，当前市场正走高。

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